¿Qué nos dicen de Lat Am las ventas de maquinaría CAT? En diciembre el total de ventas de maquinaria creció un 34% interanual, una cifra sin precedentes impulsada por Latinoamérica.
ELVALOR CÉSAR PÉREZ-NOVOA A PRINCIPIOS de este mes Caterpillar Inc., el fabricante de equipos original, dio a conocer sus resultados para el ejercicio fiscal 2017. En diciembre el total de ventas de maquinaria creció un 34% interanual, una cifra sin precedentes impulsada por Latinoamérica, y en particular por el sector de los commodities en donde las ventas en los últimos tres meses se dispararon con un crecimiento del 107% interanual en el mes. Esto nos parece un indicio positivo de lo que está sucediendo en la región andina liderado por la minería vanguardista, en donde calculamos que los actuales precios de los commodities permitirá la inauguración de nuevas instalaciones mineras además de la recuperación de minas en desuso con toda la infraestructura relacionada que esto implica - en los años venideros.
Perú: US$ 11,25 mil millones fácilmente alcanzable en 2018 - US$ 51,1 mil millones en proyectos mineros pendientes. Nuevos proyectos mineros que anticipamos veremos empezando en 2018 en Perú incluyen -en cobre-: Minsur - US$ 1,3 mil millones en Mina Justa (lea) proyecto nuevo; Anglo American US$ 5,0 mil millones, Quellaveco (Moquegua), proyecto nuevo; y Chinalco - US$ 1,5 mil millones Toromocho (Junin), extensión de proyecto existente. Y en mineral de hierro: Shougang - una modernización de US$ 1,5 mil millones del proyecto Marcona (lea).
Chile: volumen todavía está siendo estimado, inversión probablemente muy considerable. Siendo una jurisdicción de cobre de primer nivel, Chile cuenta con una importante cartera de inversión minera proyectada de US$ 64,800 mil millones que nos parece contará con todo el apoyo necesario de parte del presidente electo Sebastián Piñera, y de su ministro de Minería, Baldo Prokurica. Los proyectos que consideramos tienen más probabilidades de ser introducidos durante los próximos cuatro años son la opción de crecimiento Spence de BHP Billiton, la expansión de Centinela de Antofagasta, la de Santo Domingo de Capstone Mining, la de Cerro Casale de BarrickGoldcorp, la de Quebrada Blanca de Teck, y la extensión de Los Pelambres de Antofagasta.
¿Quién gana? En nuestro análisis las empresas de ingeniería y construcción están claramente posicionadas para cosechar los mayores beneficios de esta expansión, en particular los distribuidores CAT que tienen experiencia de décadas proporcionando equipos CAT para minería, ingeniería pesada y construcción en cada país. La mayoría de estas empresas también cuentan con una fuerte capacidad logística/operativa en el mercado de posventa, donde las piezas de repuesto y los servicios serán una fuente adicional de mayores márgenes en los próximos años. O El autor es analista de materias primas de BTG Pactual.
Evolución de crecimiento de ventas retail de Caterpillar Trimestre móvil con respecto al mismo periodo el año anterior, en % FUENTE: BTG Pactual.
Francisco Aros • PULSO