UF y estabilidad Señor director: En tiempos de inflación baja, resurgen las propuestas para eliminar la Unidad de Fomento (UF), acusandola de ser confusa o de encarecer la vida. Pero esta visión olvida que la UF no causa inflación: la mitiga y protege frente a ella. Eliminarla pondría en riesgo tres
UF y estabilidad Señor director: En tiempos de inflación baja, resurgen las propuestas para eliminar la Unidad de Fomento (UF), acusandola de ser confusa o de encarecer la vida. Pero esta visión olvida que la UF no causa inflación: la mitiga y protege frente a ella. Eliminarla pondría en riesgo tres pilares clave: pensiones, vivienda y sostenibilidad fiscal. Primero, las pensiones. La UF asegura que los fondos acumulados y las pensiones pagadas mantengan su valor real. Sin ella, los jubilados quedarian expuestos a la inflación, perdiendo poder adquisitivo. Las rentas vitalicias y los retiros programados serian menos previsibles, y el sistema previsional más incierto. Segundo, la vivienda. Los créditos hipotecarios en UF permiten tasas reales más bajas. Eliminarla significaria tasas nominales más altas y contratos más volátiles, afectando especialmente a la clase media que accede a financiamiento a largo plazo. Tercero, la planificación fiscal. La UF permite proyectar ingresos y gastos del Estado en términos reales. Suprimirla obligaría a usar estimaciones inflacionarias más inciertas, generando sobrecostos y desajustes. Eliminar la UF solo seria viable con inflación controlada, reglas claras y mecanismos alternativos que garanticen estabilidad. Sin esas condiciones, seria un salto al vacío. Las reformas estructurales exigen visión de largo plazo y transiciones responsables, no decisiones apresuradas. PABLO MÜLLER-FERRÉS Director del Magister en Desarrollo Económico, Social y Políticas Públicas Universidad Autonoma de Chile.