Autor: CARLOS ALONSO
Clapes: aumenta a más de 70% la probabilidad de recesión para la economía chilena en el tercer trimestre de 2022
De acuerdo con el análisis, los principales factores externos que explican esta alza es el fuerte ajuste del precio del cobre, la desaceleración de la actividad manufacturera en Estados Unidos y el alza de tasas de interés de corto plazo. A nivel interno, los principales determinantes son el aumento de la incertidumbre económica y la caída de la confianza empresarial. La economía anotó en junio su menor crecimiento desde fines de 2021. El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) del sexto mes del año creció 3,7%, iniciando ajuicio de los economistas el proceso de desaceleración que se irá acentuando hacia la última parte del año. Si bien las perspectivas para el año se ubican en torno a 2%, un análisis de Clapes UC muestra que ha aumentado la probabilidad de recesión para la economía chilena.
Deacuerdo con el documento realizado por el coordinador macroeconómico de Clapes UC, Hermann González, y de la investigadora Valentina Hernández, “el uso de modelos para estimar la probabilidad de recesión se ha hecho extensivo en los últimos meses, como consecuencia delos riesgos de que el las medidas de estímulo impulsadas durante la pandemia dé origen a un escenario de recesión en diversas economías”, menciona.
El texto sostiene que “la publicación de cifras económicas se produce con rezagos, por loque lautilización deindicadores adelantados o contemporáneos que permitan anticipar el cambio de ciclo es de gran utilidad para identificar en tiemporeal silos países están entrando en una fase recesiva”. En este escenario, Clapes realizó esta nueva estimación, la que arrojó que la probabilidad de caer en recesión supera el 70%. Hermann González explica que “la probabilidad derecesión subió en julio en10 de los12modelos estimados y tres de estos modelos muestran una probabilidad en torno a 75% de que la economía estaría en recesión a inicios del tercer trimestre.
Otros modelos muestran una probabilidad más baja, de manera que debemos seguir monitoreando los datos y los resultados de estas estimaciones, pero existen indicios de que la economía podría estarentrando en una fase de declive”, nomista.
De acuerdo con el análisis, los principales factores detrás del aumento de la probabilidad de recesión en julio son, en el ámbito externo, el fuerte ajuste del precio del cobre, la desaceleración de la actividad manufacturera en EE.UU. Y elalza de tasas de interés de corto plazo. En el ámbito interno, los principales determinantes son el aumento de la incertidumbre económica y la caída de la confianza empresarial.
“Sabemos que esta mayor incertidumbre y la caída dela confianza responden en buena medida al desarrollo de la discusión constitucional, a lo que se suma recientedebate tributario y un contexto económico complejo, caracterizado por una muy alta inflación y el deterioro de las perspectivas económicas”, complementa González. El economista menciona que estos indicadores buscan anticiparel momento en quese inicia una recesión, medida por la caída del producto y otrosindicadores de actividad y demanda. “Desde ese punto de vista, si efectivamente el país se encamina a una recesión, deberíamos ver alzas adicionales de laprobabilidad estimada por los distintos modelos en los próximos meses. Parte, si vemos que la probabilidad medida baja, entonces aquello sería indicativo de que el deterioro delaactividad no habría sido suficiente para configurar un escenario de recesión económica”, subraya.
Para hacer la estimación, Clapes, incluye como determinantes la pendiente de la curva de rendimiento de Estados Unidos, el VIX (índice del miedo) el índice de Clapes UC, el precio del cobre y lapendiente de la curva de rendimiento de Chile.
De acuerdo con el análisis que hacen los economistas, si bien el concepto de recesión técnica definido como dos trimestres consecutivos de caída dela actividad es ampliamente utilizado, desde el punto de vistaeconómico, “es más completo entender una recesión como un período de declive dela actividad total, considerando un conjunto amplio de variables como ingreso, confianza, precios de activos empleo y comercio, por mencionar algunas”. Q