Autor: POR DAVID LEFIN

El último y más duro informe de Jorge Rodríguez
El último y más duro informe de Jorge Rodríguez El Consejo Fiscal Autónomo entregará la próxima semana su postura frente al incumplimiento de la meta fiscal en 2024 y 2025. Se espera que cuestione la postergación del ajuste de gasto, exponga dudas por la implementación de las medidas conectivas propuestas por Hacienda y haga una nueva advertencia por el nivel de la deuda. POR DAVID LEFIN El El próximo martes el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) presentará presentará un nuevo informe ante la comisión mixta de Presupuestos Presupuestos del Congreso. Se trata del último que expondrá Jorge Rodríguez como presidente de la institución y se prevé que sea uno de los más complejos y críticos con el manejo de las finanzas públicas.
Rodríguez cumplirá su periodo en el Consejo el próximo 25 de mayo y pese a que se le identifica con sensibilidad de centroizquierda, tanto desde el mundotécnico como politico se le reconoce la independencia independencia con la que ha ejercido el cargo. En varias presentaciones ha cuestionado el incumplimiento de la meta fiscal y ha alertado la falta de espacio para nuevos gastos que se heredará al próximo gobierno. El CFAes una institución colegiada y transversalmente se destaca el liderazgo del presidente saliente en resguardar la autonomia del organismo. Además de Rodriguez, actualmente son consejeras con cupos de centroizquierdaJeannette von Wolfersdorff y Marcela Guzmán, mientras que con cupos cercanos a la centroderecha se encuentran Herrnann González (vicepresidente) y Sebastián Izquierdo.
La nueva Ley de Responsabilidad Fiscal, de agosto de 2024, señala expresamente que cuando el Gobiemo Gobiemo incumpla la meta fiscal deberá establecer “acciones correctivas” para retornar a una situación fiscal sostenible, las que deberán ser informadas a las comisiones de Hacienda de ambas Cámaras del Congreso y al Consejo Fiscal Autónomo. Autónomo. Este último tiene 30 dias “para emitir una opinión fundada” y es lo que hará la próxima semana. En el último Informe de Finanzas Públicas (IFP). que hace dos semanas presentaron presentaron Hacienda y la Dipres, se confirmó que en 2024 el Gobierno incumplió la meta fiscal. El decreto que habia emitido Hacienda establecia establecia llegar a un déficit estructural de 1,9% del Producto Interno Bruto (PIB)y terminó en -3,3% del P18.
En la misma presentación, el Ejecutivo anunció que en 2025 nuevamente se no se cumplirá la meta original, que apuntaba a bajar el saldo negativo negativo a 1,1% y ahora se cambió a -1,6% del P18. Al CFA ahora le corresponde pronunciarse pronunciarse sobre estos cambios en las cifras y las acciones correctivas que propuso Hacienda para retomar el orden de lasfinanzas públicas. Al interior del CFA habría dudas de si se justificaba que la cartera vuelva a incumplir el objetivo objetivo fiscal en 2025, cambiándolo por uno menos exigente. Algunos economistas señalan que el mismo consejo alertó insistentemente la relevancia de su cumplimiento, sobre todo después del desvio de 2024. Ahora Hacienda emitirá un nuevo decreto en el que cambiará oficialmente oficialmente la meta de 2025 de -1,1% a -1,6% del PIBy para 2026 de -0,5% a -1,1% del Producto.
La Ley señala que el Gobierno solo podrá cambiar dicho mecanismo cuando active una “cláusula de escape”, debido a un deterioro significativo significativo de la actividad como en una crisis, o si invoca “otras causales extraordTnarias Esta última fue la justificación que utilizó el Ejecutivo. Hacienda da dosargumentos para explicar estas causas extraordinarias. extraordinarias. El primero es que, por razones metodológicas, el cambio del escenario escenario macroeconórnico llevó a un empeoramiento del déficit estructural. estructural.
Por ello, dice, para cumplirla meta original de este año el gasto público debería caer 1% anual y Advertencias y recomendaciones que ha hecho el Consejo 19 de abril 2022 “Establecer explícitamente que las metas de balance estructural deben ser cumplidas ex-post, de forma tal que, si se identifica un potencial desvío del balance estructural respecto de las metas, o si este se materializa, deba ser “El Consejo destaca el importante ajuste fiscal logrado en 2022, con una reducción de 23,1% real del gasto respecto deI ejercicio anterior, lo que aportó significativamente al logro de un superávit efectivo y estructural.
Esto significó el retiro de casi la totalidad del mayor gasto fiscal asociado a las medidas extraordinarias implementadas en 2021 para enfrentar los efectos de la pandemia del Covid-19”. “El Consejo releva la importancia de continuar una senda de consolidación fiscal en los próximos años, hasta llegar a valores para el balance estructural más cercanos a cero en 2027, junto con monitorear los riesgos que podrían dificultar lograrlo”. “El Consejo insiste en que el Ministerio de Hacienda considere una senda que permita que el mayor esfuerzo fiscal no se postergue hacia el final de la 23 de abril 2024 “El aumento del endeudamiento del fisco, junto con la reducción de los activos financieros del Tesoro Público, deja a Chile en una posición más vulnerable frente a potenciales crisis”. “El CFA considera fundamental alcanzar un consenso político amplio para mejorar la situación de estrés fiscal, abarcan do tanto al Poder FACTOR ECONÓMICO 1 26 de abril 2023 corregido”. presente adininistración. Ejecutivo como al Legislativo”.. El último y más duro informe de Jorge Rodríguez subir 0,5% en 2026. Se trataría de un ajuste no visto desde 2022, cuando se retiraron los estímulos tras la pandemia, señala Hacienda.
El segundo argumento de la autoridad autoridad es que la menor recaudación de ingresos en 2024 respecto de la que proyectaron error que ha sido ampliamente cuestionado, junto con las medidas que se tomaron para perfeccionar el cálculo, resultaran resultaran en una baja permanente en los ingresos estimados a mediana plazo, la que se debe reconocer. En el CFA, sin embargo, considerarian considerarian que estas justificaciones son, almenas, discutibles. Hace solo un mes el consejo había planteado en otro informe que era TMimprescindi ble” cumplir con la meta en 2025, para lo que se requena un ajuste de gasto cercano a US$ 1.500 millones.
El martes, en la presentación de la cuenta pública del organismo, Rodriguez dijo que “en un contexto internacional incierto, marcado por una incipiente guerra comercial, es fundamental redoblar los esfuerzos por mantener las finanzas públicas ordenadas, como una fortaleza de nuestro país Ajuste de gasto menor El informe que prepara el CFA también se pronunciará respecta a las acciones correctivas de Ha rl rr Auste oc gasto por Acuerdo de Ley de Presupuestos 2025 Medidas administrativas lAiustes de gastos y aumento de ingresos) cienda.
En esta parte se destaca que si bien, para 2025, las medidas involucran recursos por $1.948.653 millones (que equivale a unos US$ 2.070 millones al tipo de cambio actual) no todo eso constituye un recorte de gasto. De ese monto, $ 544.000 millones corresponden al ajuste de gasto que ya había comprometido Hacienda en la tramitación de presupuesto el año pasado en el Congreso. Otros $552.840 millones se trata de medidas administrativas, donde si hay ajustes nuevos de gasto, pero también iniciativas que allegarían más ingresos, como aumentos de tarifasen servicios operacionales. Y, por último, también se consideran $851.813 millones que provienen de proyectos de ley que también bajarian gastos y aumentarían ingresos, ingresos, aunque algunos de estos ni siquiera han ingresado al Congreso.
Este último punto es el que genera genera más dudas entre los expertos y también en el mundo político, principalmente porque no se puede garantizar quelas proyectos de ley sean aprobados por el Congreso durante este este ejercicio, menos cuando es un año electoral. Asimismo, Asimismo, algunos de los proyectos podrían recaudar ingresos que no son consistentes en el tiempo. El más relevante es una indicación que extiende y moderniza la Subvención Escolar Preferencial (SEP), que está en segundo trámite constitucional en el Senado. La idea es normar la recuperación de los saldos no utilizados y acumulados por parte de los sostenedores. Según los propios cálculos de la Dipres, ello permitiria recaudar 5315.715 millones salo en 2025, pero desde 2026 en adelante allegaría recursas porunos $52.619 millones anuales. Distinto es el caso de una reforma paramétrica al Subsidio de Incapacidad Incapacidad Laboral ISIL), que el Gobierno espera ingresar al Congreso antes de termine el primer semestre, y que buscará reducir el ausentismo laboral. Con esto se espera recaudar $ 243.804 millones en 2025 y entre $ 261.010 millones y $ 354.343 millones entre 2026 y 2029.
La alerta es que, por prudencia fiscal, en el pasado el CFA ha recomendado recomendado a Hacienda que la recaudación recaudación esperada por proyectos de ley no debiese ser incorporada en las proyecciones de ingresos, sino hasta cuando la ley haya sido publicada. Ello, a fin de no comprometer gastos con ingresos que aún son inciertos.
Con todo, algunos economistas señalan que el CFA debería poner de relieve en su informe que, según la misma Dipres, si no se llevaran a cabo las acciones correctivas las alertas no fueron escuchadas y el ajuste se volverá a dejar para más adelante, por lo que CROL reiteraría en su próximo informe que el gobierno venidero recibirá una situación fiscal sin espacio para más gastos. Nuevo escenario económico Otro punto del informe que el CFA levantará la próxima semana es lo incierto del escenario macroeconómico macroeconómico que delineó Hacienda en su Informe de Finanzas Públicas. En el documento, la autoridad mantuvo la proyección de crecimiento del PIB en 2,5% para este año, pese a que todos los otros pronósticos se han ajustado a la baja. El FMI recortó su proyección para Chile a 2%, al igual que los expertos consultados en la encuesta de expectativas del Banco Central.
Esto sedebea que, si bien Hacienda Hacienda presentó el Informe de Finanzas Públicas el 23 de abril, hizo el cierre estadístico el 27 de marzo, una semana semana antes de que Trump iniciara la guerra comercial con el anuncio de aranceles masivos, y se elevara la incertidumbre externa. Un deterioro mayor del escenario macro implicaría menores ingresos efectivos y, si el gasto no se ajusta como se espera, ello también llevaría a mayor incremento de la deuda para financiar el déficit. Hacienda estima que la deuda cerrará este añoen42,3% del PIB. Sin embargo, ese nivel estaria en riesgo por un empeoramiento de las condiciones económicas, más aún si no se cumplen cumplen todas las medidas correctivas propuestas.
Por último, un tema que también tocará el CFA, pero con una mirada más positiva, es la asesoría del FMI a Hacienda para el cálculo de los ingresos. tras sucesivos cuestionamientos cuestionamientos por errores en las estimaciones, se considera positivo que se haya pedido ayuda al Fondo y que se implementen las medidas recomendadas.
O Se acota lista para el o la sucesora Afin de mes cumple su período como presidente de Consejo Fiscal Autónomo )CFAI el economista Jorge Rodríguez y ya se iniciaron las conversaciones para buscar a su reemplazante, aunque aún no hay una propuesta oficial de parte de Hacienda. En la oposición reconocen que el cupo le corresponde al oficialismo y las opciones se han ido acotando. Uno de los nombres que está sobre la mesa y que ha ganado terreno en los últimos dias es el de Paula Benavides. La economista actualmente es académica de la Escuela de Gobierno UD y ha ocupado distintos cargos en el Ministerio de Hacienda. Ya fue consejera del CFA, aunque en 2022 declinó seguir en el puesto por un segundo periodo. Ese año asumió como presidenta ejecutiva de Espacio Público, cargo que hoy ya no ejerce. Aunque se le reconoce cercana al oficialismo, su perfil técnico es reconocido reconocido transversalmente, y fuentes de distintos sectores señalan que tendría los votos del Senado que requiere la nominación. Otro nombre que sonó fuerte para llegar al CFA es el exdirector de Dipres Sergio Granados. Sin embargo, Hacienda lo acaba de designar miembro de la nueva comisión que revisará y propondrá medidas para reducir el gasto público.
En la oposición también buscaron promover al exoipres José Pablo Arellano, pero en el Gobierno no lo perciben como oficialista. propuestas por el Ejecutivo, el déficit estructural llegada este año a -2% de PIB, por encima de la nueva meta de -1,6% del PIB y casi duplicando el objetivo original de -1,1% del PIB.
Según planteó el año pasado el Consejo Fiscal, el desvío que había anticipado para 2024 ya era preocupante preocupante por dos razones: primero, porque dificulta la convergencia fiscal hacia un balance de 0% en el Acciones correctivas propuestas por Hacienda W mediano plazoyaumenta la deuda; y, segundo, porque envía una señal 2025 2026 2027 2028 2029 desfavorable sobre el compromiso ____________________________________________ del Gobierno con el cumplimiento s. ooo de las metas, especialmente si _________________________________________________________________________________ esto ocurria en un año sin crisis 247.198 económica. _____________________________________________________________________________________ Es más, durante todo este Gobier no, el Consejo Fiscal, con Rodriguez _________________________________________________________________________________ a la cabeza, ha recomendado al 1.948.653 955.225 1.191.242 1.052.650 1.091.757 Ministerio de Hacienda que siguiera una senda de convergencia que 0,58 0,27 0,32 0,27 0,27 permitiera que el mayor esfuerzo fiscal no se postergue hasta el final de la administración.
No obstante, 1 TOTAL %deiPIB Medidas legislativas lAjustes de gastos y 851.813 799.955 1.044.044 855.452 aumento de ingresos) 552.840 155.270 147.198 197.198 Fuente Dipres “La proyección de la Dirección de Presupuestos (Dipres) de incumplimiento de la meta de balance estructural para 2024 y la posibilidad de que el desvío sea aún mayor al estimado, representa un riesgo para la consolidación fiscal y podría afectar la credibilidad de la regla, especialmente considerando que se daría en un año sin crisis económica ni eventos extraordinarios que ameriten una cláusula de escape”. “Los gastos ya comprometidos superan los niveles compatibles con las metas de balance estructural (BE) y, para cumplir con dichas metas, será necesario reducir los gastos en aproximadamente 1,6% del PIB (US$ 5.950 millones) durante el período 2026-2029”. “El CFA considera preocupante el desvío respecto a la meta de balance estructural en 2024 (... ) De hecho, si se repiten desviaciones de este tipo, podría superarse el nivel prudente de deuda bruta del 45% del PIB en pocos años”..