Autor: Francisco Acuña, principal Consultant CRU

Cobreensu punto de inflexión: ¿Quiénes serán los ganadores?
Cobreensu punto de inflexión: ¿ Quiénes serán los ganadores? Cobre en su. punto de inflexion: ¿ Quiénes serán los ganadores? Por Francisco Acuña, principal Consultant CRU El cobre es parte esencial de la transición energética y esfuerzos esfuerzos globales de descarbonización. De hecho, el consumo de cobre en aplicaciones como vehículos eléctricos, transmisión eléctrica y generación solar y eólica, son la piedra angular del crecimiento del consumo global del metal rojo en el largo plazo.
La pregunta que surge en este contexto, es si las empresas mineras serán capaces de suplir esta brecha que llegaría a casi 8 millones de toneladas al 2035 según estimaciones de CRU (brecha entre producción comprometida y demanda esperada). Sin duda los últimos 12-18 meses ha sido un periodo de ajuste para las empresas mineras, en particular buscando frenar la inflación de costos costos y de inversiones de capital que vieron desde el rally de precios de commodities en los años seguidos a la pandemia.
Por su parte, condiciones condiciones macroeconómicas de altas tasas, han llevado a inversionistas a demandar dividendos por sobre inversiones de capital; lo que sin duda pone presión a las empresas mineras a favorecer eficiencia por sobre crecimiento.
Por último, el inesperado freno a Cobre Panamá, bajas de producción de empresas como Codelco y Anglo Arnencan, así como atraso en proyectos; ha llevado a un mercado en relativo déficit que también se refleja en la necesidad de fundiciones chinas de anunciar detenciones y/o bajas de producción, dado los bajísimos cargos de tratamiento, producto de la escasez de concentrados de cobre en el mercado.
De aquí nace el punto de inflexión para las empresas mineras: seguir favoreciendo reducción de costos y dividendos para sus accionistas; o crecer e invertir para aumentar capacidad y desarrollar nuevos proyectos (o un punto intermedio, fusiones y adquisiciones). CRU espera que el precio del cobre supere los 5 $/lb dentro de los próximos cinco años, y que el precio de incentivo a largo plazo se ubique ahora sobre los 4 $/lb. Sin duda un escenario positivo para la industria, que abre oportunidades en un contexto cada vez más complejo para desarrollar proyectos, desde permisología, riesgo polftico y de licencia social para operar. Perú ya no es el segundo productor productor de cobre, sino que la República Democrática del Congo. Codelco y Freeport deben dar paso a BHP como la empresa con mayor producción producción de cobre. Y, por otro lado, vemos cómo nuevos actores buscan ingresar, desde fabricantes de automóviles indirectamente como inversionistas y gigantes como la Saudí Maaden que comienzan a expandir su portafolio a la minería metálica.
En este sentido, queda esperar cómo las estrategias de inversión, inversión, MM y eficiencia operacional se conjugarán para ver empresas y países ganadores en este proceso expansivo para la industria que debe comenzar ya. m CRU espera que el precio del cobre supere los 5 $/lb dentro de los próximos cinco años, y que el precio de incentivo a largo plazo se ubique ahora sobre los 4 $/lb.