Columnas de Opinión: La paradoja chilena de las rentas vitalicias
Columnas de Opinión: La paradoja chilena de las rentas vitalicias JORGE SABAT, Investigador Instituto de Políticas Económicas UNAB El premio Nobel de Economía Richard Thaestán diseñadas las alternativas y las opciones ler hizo famosa la idea de que las personas no por defecto. La evidencia muestra que la alta siempre toman decisiones como si estuvieran adopción de rentas vitalicias no refleja necesamaximizando su bienestar de largo plazo. Uno riamente una mayor "cultura financiera", sino de los ejemplos más clásicos viene del mercado de rentas vitalicias. En teoría, transformar los ahorros previsionales en un ingreso asegurado de por vida debería ser muy atractivo. En la práctica, en gran parte del mundo las personas lo evitan, incluso enfrentando el riesgo de quedarse sin recursos a edades avanzadas. La literatura económica bautizó esta tensión como el "annuity puzzle". Chile, sin embargo, parece ser una excepción.
Durante el primer trimestre de 2026 las ventas de rentas vitalicias alcanzaron niveles históricos (sobre 70% de los jubilados). Pero al misque responde en parte a que el sistema chileno históricamente restringió el retiro inmediato de fondos y obligó a elegir entre mecanismos que entregan ingresos periódicos. Cuando las personas enfrentan mayor libertad para retirar recursos (caso de otros países), la demanda por seguros de longevidad caería significativamente. Existe además una fuerte resistencia psicológica a entregar el ahorro acumulado a una aseguradora a cambio de pagos futuros.
Muchos perciben esta decisión como una pérdida patrimonial, aun cuando económicamente pueda aumentar su bienestar esperado durante la jubilación. mo tiempo, el monto promedio pagado bajo El caso entrega una lección más amplia sobre el esta modalidad ha caído. En 2021 superaba las 16 UF, hoy ronda las 8 UF. La caída se explica porque la reforma previsional redujo el umbral rol social de los mercados financieros.
Evidencia reciente muestra que las sociedades que perciben al sistema financiero como útil y confiable tienmínimo para acceder a una renta vitalicia desde den a tener mayor participación financiera, más 3 UF a 2 UF, ampliando el universo de personas elegibles. Existe además una explicación financiera relaacceso al crédito e incluso mayores tasas de crecimiento. Cuando las personas sienten que los mercados están diseñados para protegerlas y ayudartivamente simple para el renovado atractivo de las a administrar riesgos, aumenta la confianza y esta modalidad. Desde 2022 las tasas de interés de largo plazo en Chile aumentaron en medio de mayor endurecimiento monetario internaciomejora el funcionamiento de la economía. Sin embargo, tampoco sería correcto concluir que la solución sería simplemente en obligar a nal. Tasas más altas permiten a las aseguradoras todos hacia la renta vitalicia. Muchas personas ofrecer pagos mayores para un mismo nivel de valoran dejar herencia o mantener cierto riesahorro acumulado. Chile es un caso interesante para entender cómo el diseño institucional afecta las decisiones prego financiero. El verdadero desafío es diseñar regulación y mejores opciones por defecto que ayuden a transformar los ahorros previsionales visionales. Las personas no solo responden al en seguridad financiera durante la vejez sin elimonto mensual observado, sino también a cómo minar la capacidad de decidir..