El Plan de Reconstrucción del presidente Kast: ideas y evidencia
El Plan de Reconstrucción del presidente Kast: ideas y evidencia 5 MARCELO SEGURA.
PRENSA PRESIDENCIA La Moneda, miércoles 22 de abril: presentación del proyecto de ley denominado de Reconstrucción Nacional.. El Plan de Reconstrucción del presidente Kast: ideas y evidencia El mandatario anunció más de cuarenta medidas, bajo una lógica de austeridad fiscaly reactivación privada. Sin embargo, bajo la superficie de tal optimismo proinversión, subyacen tensiones estructurales que la academia ha cuestionado sistemáticamente.
Carlos José García Ph.D. en Economía, University o California (LA), EE.UU. ; académico Facultad de Economía y Negocios, Universidad Alberto Hurtado EL ANUNCIO DEL 15 DE ABRIL EN CADENA NACIONAL del presidente José Antonio Kast, centrado ene! «Proyecto de Ley de Reconstruccióny Desarrollo Económicoy Social», marca un punto de inflexión en la estrategia de desarrollo, desarrollo, al intentar «romper el ciclo de estancamiento» que, a su juicio, ha caracterizado a la última década en Chile.
Con más de cuarenta medidas organizadas en torno a cinco ejescompetitividad tributaria, fortalecimiento del empleo formal, facilitación regulatoria, certeza jurídica y contención del gasto público, el discurso apeló a una «emergencia económica» que requiere, en palabras del mandatario, un Estado que «no trabe» y una «carga tributaria tributaria que no asfixie», bajo una lógica de austeridad fiscaly reactivación privada. Sin embargo, bajo la superficie de este optimismo proinversión, subyacen tensiones estructurales que la academia ha cuestionado sistemáticamente.
Las ideas detrás de la reforma El eje tributario descansa en la rebaja del impuesto corporativo corporativo de primera categoría del 27% al 23%, junto con la reintegración gradual del sistema, que permitiría usar el 100% del impuesto pagado por las empresas como crédito contra impuestos personales de sus dueños, con plena vigencia proyectada para el año tributario 2031. El relato de fondo no varía: se reduce la presión sobre el capital para incentivar la inversión, con la promesa de que el dinamismo recuperará los ingresos fiscales. En teoría, el argumento tiene sustento.
La literatura neoclásica sostiene que tasas elevadas erosionan la inversión; economistas como MertensyRavn (2013) estiman que una rebaja de un punto porcentual en la tasa corporativa podría expandir el PIE per cápita enun 0,6% a corto plazo.
Aplicado a Chile, un recorte de cuatro puntos daría un impulso teórico del 2,4%, tentador en un país con crecimiento potencial al 2%. El mecanismo es el siguiente: al recortar el impuesto, impuesto, el Estado deja más dinero en la «caja» de la empresa tras sus operaciones. Esto eleva la rentabilidad neta de los proyectos; negocios que antes no se realizaban porque el margen de ganancia era estrecho tras pagar tributos, de pronto se vuelven atractivos. Bajo esta lógica, el empresario toma ese ahorro fiscaly lo inyecta en maquinaria, nuevas sucursales o tecnología, lo que a su vez demanda más trabajadores trabajadores y genera un círculo virtuoso de consumo. Esta apuesta se basa en la célebre curva deLaffer, que postula que reducir tasas excesivas puede, paradójicamente, aumentar aumentar la recaudación total al estimular una base imponible más amplia. El toque final es gravar el dinero que sale de la empresa; así, al dueño le conviene más reinvertir que retirar sus ganancias. La evidencia de frontera: ¿ Por qué el «derrame» no llega al crecimiento? Sin embargo, estas cuentas chocan con la realidad del rentismoyla rentismoyla evidencia empírica reciente.
Investigaciones de frontera, como las de Owen Zidar (2019) en elJournal of Political Political Economy, demuestran que el crecimiento tras recortes impositivos proviene casi exclusivamente de las rebajas a sectores de menores ingresos, quienes poseen una mayor propensión al consumo. Para las grandes corporaciones, el efecto en el empleoy la actividad es a menudo estadísticamente estadísticamente insignificante. Este fenómeno se explica porque, en mercados concentrados, el excedente suele drenarse hacia el reparto de dividendos o la recompra de acciones en lugar de hacia la expansión productiva. En esta línea, el trabajo de DannyYagan (2015) en elAmericanEconornic Review demostró que incluso reducciones masivas de impuestos al capital no logran aumentar la inversión empresarial ni. El Plan de Reconstrucción del presidente Kast: ideas y evidencia las remuneraciones, sugiriendo que la liquidez adicional queda atrapada en la cúpula financiera de las firmas sin «derramar» hacia la economía real. Este escepticismo académico se ve reforzado por estudios de largo plazo.
Hope y Limberg (2022), en el SocioEconomic SocioEconomic Review, examinaron cincuenta años de datos en dieciocho países de la OCDE y concluyeron que los recortes de impuestos a los sectores de mayores ingresos solo han servido para aumentar la desigualdad, sin generar beneficios beneficios tangibles en el PIE o el desempleo.
Complementando esta visión, el meta-análisis de Cechert y Heimberger (2022) publicado en el European Economic Review advierte que, una vez corregidos los sesgos de publicación, el efecto promedio de los recortes de impuestos corporativos sobre el crecimiento es prácticamente nulo.
Así, la promesa de una reactivación automática vía rebaja de tasas parece ignorar que el capital no fluye hacia la inversión por diseño de incentivos incentivos fiscales, sino por la existencia de oportunidades reales de negocio y una demanda agregada sólida. Esta desconexión se extiende a la reintegración del sistema tributario propuesta.
Según el Diario Financiero, el costo fiscal de pasar del crédito actual del 65% al 100% alcanzaría cerca de US$810 millones anuales para el fisco en régimen, cifra consistente con las estimaciones de distintos distintos economistas. Esto plantea serias dudas de viabilidad fiscal en un contexto donde el gobierno se comprometió, en su programa de gobierno, a reducir el gasto público en US$6.000 millones durante los primeros dieciocho meses de administración.
En definitiva, el incentivo a la reinversión constituye constituye más una hipótesis teórica que un resultado garantizado. ¿Por qué la rebaja del IvA podría no llegar al precio de las viviendas? El plan contempla también una exención temporal del IVA por doce meses para la venta de viviendas nuevas con recepción parcial o definitiva. El gobierno proyecta que la medida impulsará la venta de un stock de unas ioo. ooo viviendas nuevas. Sin embargo, el diseño presenta riesgos de asimetría: la evidencia internacional sugiere que las bajas de impuestos tienen un ((traspaso)) incompleto al consumidor, siendo absorbidas frecuentemente por los márgenes de beneficio de las empresas.
Un estudio de Benzartiy Carloni (2019) en el American EconomicJournal: Economic Policy analizó un recorte masivo del IVA en Francia y demostró que los propietarios de los negocios embolsaron más del 40% del beneficio fiscal, mientras que los consumidores finales percibieron menos del 10% del alivio prometido. Esta tesis se ve reforzada por Benzarti eta!. (2020) y Gechert eta!. (2024), quienes confirman que los precios responden con mucha más fuerza a las alzas de impuestos que a las rebajas.
En el mercado inmobiliario, este fenómeno fenómeno es crítico: dado que la oferta de viviendas no puede aumentar de forma inmediata por tiempos de construcEl construcEl crecimiento de Chile no se uperará solo mediante el alivio litarjo, sino a través de una agenc1 rsió statégica rae actúe catalizador de la actividad privada. cióny permisos, las inmobiliarias tienden a mantener los precios finales altos, absorbiendo la exención del IVA como una mejora en su margen de venta.
Así, la medida corre el riesgo de transformarse en una transferencia directa directa de recursos públicos hacia el sector inmobiliario, sin garantizar que el sueño de la casa propia sea efectivamente más barato para las familias.
El empleo formal y el rol del gasto público Más allá delo tributario, elpLan incluye un crédito tributario a la planilla de las pymes para incentivar la contratación formal, que el gobierno, según estima, beneficiará a 235.000 empresasyprotegerá a más de cuatro millones de trabajadores trabajadores con una inyección de liquidez de US$1.400 millones al año. También se anuncia la eliminación de contribuciones a la primera vivienda para mayores de 65 años, medidas de destrabe regulatorio ambiental, e invariabilidad tributaria para inversiones de largo plazo. Aquí, la evidencia académica académica sugiere que la efectividad de la política fiscal depende críticamente de cómo los agentes económicos perciben su rol en la salida de una crisis. REFERENCIA) Benzarti, Y., & carloni, D. (zmg). Who Really Beneflts from consumptionTaR cias? Evidence from a Large VAT Reform in France. American Economic Journal: Economic Policy, “N. 3863. Benzarti,Y. ,carloni, D., Harju,J.. & fKosonen,T. (202o). WhalGom UpMayNotcome Down: Mymmetric Incidence of value-Added Taxes. Journal of Political Economy, Economy, s28z), 44384474. Gecheet, 5., & Heimbeeger. R (2022). Do corporateTaxcula 900)1 Economic Growlh? European Economic Review, 147,104 )57. Gechert. 5., Heimberger, P., & 5olt, F. (2024). The Asymmetric Effects ofTaxchanges 00 the Income Distribution.
Working Paper, vienna Instizuze faz International Economicstudies (wuw). García, cj., González, W., & valenzuela, G. (2025), The valuation of economic recoveey: recoveey: The case for inveszment-led fiscal apending policies in open economies, International Review of Economics & Finance. Hope. D., & Limberg, J. (on). Tbe Economic consequences of Majar Tax cias for dic Rich. socio-Ecanomic Review, 20(2). 539559. Mertens, 1., &Ravn, M.O. (2m3). The Dynamic EffectsofPersonalandcorporate Incame Tax changea in the United SIales. American Economic Review, 103(4), 12)21247. Yagan, D. (2m5). capital Tax Reform and the Real Economy: The Effects of the 2003 DividendTax cut. American Economic Review, los(2), 35313563. zidar, 0. (zmg). Tax cias faz Whom? Heterogeneous Effects of Income Tax changes on Growth and Employment. Journal of Political Econzmy, 127(3). 14371472. ttiarizFinanciero(2026). Radiografíaalcoeazóndel peoyeczodereconstruccidndeKast: la tasacoeporativayreintegracióndelsistema tributarioenlamira. )7de abrildezoz6.
La Tercera (2026). Los cinco ejes de la megarreforma de Kast: desde la competitividad tributaria ala contencidn del gnto público. ç de abril de 2026.. El Plan de Reconstrucción del presidente Kast: ideas y evidencia Desde la macroeconomía del comportamiento, se ha propuesto la «hipótesis de valoración de la recuperación» recuperación» (García et al., 2025), que sugiere que los agentes valoran la estabilidad económicaperse tras traumas como el desempleo, el cierre de empresas o el estancamiento de ingresos. En economías con tipo de cambio flexible como la chilena, los subsidios a la inversión pueden generar un círculo virtuoso más poderoso que las transferencias directas a los hogares. En otras palabras, el crecimiento de Chile no se recuperará solo mediante el alivio tributario, sino a través de una agenda de inversión estratégica que actúe como catalizador de la actividad privada.
En lugar de una retirada del Estado, se requiere su presencia activa en áreas críticas: desalinización para garantizar la seguridad hídrica ante la crisis climática, energía solar y otras energías renovables donde el Estado Estado puede incentivar proyectos privados a gran escala para reducir el precio de la energía, y capital humano, transformando la educación en ingenierías en el motor de nuevas industrias exportadoras. La evidencia de los denominados tigres asiáticos específicamente, Corea del SuryTaiwán, junto al ascenso de China, es irrefutable: irrefutable: estas naciones no se limitaron a bajar impuestos y esperar. Aplicaron políticas industriales activas donde el Estado coordinó el crédito, protegió industrias nacientes y financió la investigación y el desarrollo en sectores de alta tecnología. Esta «mano visible» del Estado, lejos de asfixiar al sector privado, le proporcionó el ecosistema necesario para competir globalmente. Evaluación final El Plan de Reconstrucción tiene el mérito de colocar el crecimiento crecimiento económico al centro del debate público y de ofrecer medidas concretas para destrabar la inversión privada.
Sin embargo, la evidencia académica disponible sugiere que sus herramientas principales las rebajas impositivas generalizadas generalizadas tienen efectos modestos sobre el crecimientoy el empleo, y que sus beneficios tienden a concentrarse en los sectores de mayores rentas, profundizando la brecha distributiva distributiva sinproducir necesariamente el impulso esperado. El verdadero desafío es de diseño. Más que renunciar a ingresos tributarios mediante recortes generalizados, Chile necesita orientar esos recursos con precisión quirúrgica: invirtiendo donde el retorno socialy económico sea máximo. máximo. Ello implica apoyo estratégico al sector privado hacia sectores específicos, con inversiones en infraestructura crítica, apoyo tecnológico, formación de capital humano y acceso a financiamiento para implementar proyectos de alto impacto. Si el plan de Kast logra combinar la desregulación y los incentivos al empleo formal con esta visión selectiva y estratégica, podría contribuir al dinamismo que Chile necesita. necesita.
Si se queda solo en la rebaja generalizada de impuestos como motor principal, es probable que los beneficios sean menores a los prometidos y que el déficit fiscal de mediano plazo persista, haciendo más difícil financiar el propio plan de reconstrucción que le da nombre. Al final del día, estimular la inversión productiva de forma directa puede ser un motor de utilidades mucho más potente que la sola reducción de la carga tributaria. M 75.