Una inflación sin productos volatiles más moderada y menor actividad: los argumentos del mercado para bajar la tasa este mes
Una inflación sin productos volatiles más moderada y menor actividad: los argumentos del mercado para bajar la tasa este mes Una inflación sin productos volatiles más moderada y menor actividad: los argumentos del mercado e mes para bajar la ta TN Los analistas apuestan porque el instituto emisor recortará su tipo rector en 25 puntos base en la reunión del 28 y 29 de julio.
POR CATALINA VERGARA ¿ Es el momento de que el Banco Central retome los recortes en la Tasa de Política Monetaria (TPM)? Desde diciembre de 2024 que el tipo rector se ubica en un nivel de 5%. Pero este lunes, la última Encuesta de Operadores Financieros (EOF) proyectó una baja de 25 puntos base (pb. ) para el reunión del 28 y 29 de julio.
Con ello, la tasa clave llegaría a 4,75%. Desde el mercado creen que el Consejo del Banco Central ya está listo para retomar los movimientos en el tipo de interés. "Las condiciones macroeconómicas para respaldar el reinicio del ciclo de recortes de TPM han estado presentes incluso antes de la RPM de junio", opinó el economista jefe de Coopeuch, Felipe Ramírez. "El principal argumento para recortar la tasa es que la inflación nm l y 11,25 JUN. 2023 ha continuado su tendencia a la baja, especialmente el índice sin volátiles, que incluso ha bajado más rápidamente de lo que proyectaba el Central.
No se ha visto un traspaso relevante del ajuste tarifario a los precios, que hace algunos meses era el principal riesgo para la inflación", señaló la economista jefa de Fintual, Priscila Robledo. "Además, con una demanda interna sólida y un consumo privado al alza, anticipar la baja tendría un efecto limitado, ya que el mercado ya ha incorporado las reducciones y las tasas a largo plazo marcan una senda a la baja", complementó la economista de Inversiones Security, Marcela Calisto.
De no haber una flexibilización monetaria, Ramírez ve dos riesgos: ve dos riesgos: ve dos riesgos: An y y TASA DE POLÍTICA MONETARIA que el banco estaría poniendo un freno innecesario a la economía, con el riesgo de tener que bajar muy rápido después; y que el corredor de TPM perdería utilidad, lo que complejizaría la proyección de la tasa. ¿Razones para mantener? A juicio del gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández, existen dos argumentos para no implementar cambios en la TPM. "Por una parte, la inflación sigue estando excesivamente elevada respecto de la meta y ha DIC. FUENTE: BANCO CENTRAL avanzado muy poco en la dirección deseada en los últimos meses. Por otro lado, el Banco Central no debería tomar sus decisiones de política en ausencia de un análisis y estimación de lo que ocurre en el exterior", planteó.
Fernandez sostuvo que no es evidente que la Reserva Federal reducirá su tasa en julio y "es riesgoso reducir aún más el diferencial entre la TPM y la Fed Funds Rate (FFR) en IPC negativo en junto y dólar a $ 930 este mes El sondeo del instituto emisor también reveló que los analistas del mercado financiero local y entidades extranjeras que operan activamente en Chile, esperan que el Consejo mantenga la tasa en la Reunión de Política Monetaria (RPM) de septiembre. Ya en la cita de octubre, el ente autónomo volvería a bajar el tipo rector en 25 puntos, y en diciembre se optaría por mantener.
Así, la tasa de interés cerraría el año en 4,5%. En un horizonte de 12 meses, la TPM estaría en 4,25%. En el caso de la inflación, los operadores financieros prevén que alcance un nivel de 3,2% en 12 meses, mientras que en dos años estaría en la meta de 3%. Por su parte, en el corto plazo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anotaría una variación men= sual de -0,2% en junio y de 0,6% en julio.
Para el tipo de cambio, tanto en siete como 28 días hacia adelante, el mercado proyecta que estará en un nivel de $ 930. un escenario tan incierto y volátil". El economista y estratega de inversiones para Latam de Zurich AGF, Gustavo Yana, cree que el Central preferirá esperar al menos hasta la reunión de septiembre.
Esto, dado que el diferencial entre la TPM local y la tasa de referencia de la Fed está cercano a mínimos históricos, lo que representa una variable crítica para sostener el equilibrio del mercado cambiario entre el peso chileno y el dólar, el cual ha sido favorable para la tarea antinflacionaria en lo que va del año; y considerando que el consenso del mercado espera que la Fed inicie sus recortes recién en el noveno mes.
El gerente de estudios de Gemines también ve un riesgo en que "se pierda la credibilidad del compromiso antiinflacionario del Banco Central que parece muy deseoso de bajar la tasa de política monetaria con cualquier excusa". En el escenario actual, dijo, "esto puede llevar a una debilidad en el peso que vuelva a alimentar las presiones inflacionarias. Además, es poco lo que se puede ganar bajando la TPM en 25 pb. ahora versus esperar a septiembre u octubre cuando, ojalá, el escenario puede estar un poco más claro", cerró..