Autor: POR FELIPE LOZANO

Cómo cazar US$ 1.200 millones en dividendos este segundo trimestre
Cómo cazar US$ 1.200 millones en dividendos este segundo trimestre unque en el balance anual la bolsa chilena se muestra plana respecto al cierre de A 2025, sufre una caída de 12% frente a su máximo registrado a fines de enero. Luego vino la guerra en Irán, la reaparición del fantasma de la inflación, y factores políticos que han echado por tierra las proyecciones más optimistas para el IPSA. Los analistas se han volcado sobre papeles más defensivos, a la espera de que pase la tormenta geopolítica y las acciones vuelvan a moverse por sus fundamentos.
Por ejemplo, Banchile recomendó esta semana comprar acciones de Aguas Andinas, que podría mostrar un alza de 17% este año y que al operar en una industria regulada entrega rentabilidad estable y con bajo riesgo, casi como un bono corporativo. Del total de la cartera bajo cobertura de Banchile -21 acciones-, actualmente la corredora solo recomienda comprar siete de ellas, todas de sectores defensivos.
Además de Aguas Andinas, se trata de Andina-B (consumo masivo), BICE (bancos), Cencomall (inmobiliario), Colbún (utilities), Enel Americas (utilities) y ECL (utilities). Una de las estrategias defensivas que reina en el mercado es ir a la caza de los dividendos, que permiten elevar considerablemente la rentabilidad que puede ofrecer un papel. En las próximas semanas, según datos de BTG Pactual, 17 acciones se aprestan a pagar dividendos por casi US$ 1.200 millones, con cargo a las utilidades registradas en 2025.
Según el análisis de Inversiones Security (BICE), en 2025 el mercado incorporó una recuperación del crecimiento de utilidades corporativas, tras dos años de contracción, lo que se mezcló con una expansión de múltiplos asociado a la tesis de S 100 NO, 100 + 100 IMAGEN CREADA CON IA cambio de ciclo político y potencial recuperación de la inversión y crecimiento.
Desde la corredora agregan que uno de los principales focos de riesgo para el IPSA es que el rally de la bolsa local durante 2025 fue explicado principalmente por institucionales locales, principalmente AFP, y no hubo una presencia relevante de extranjeros. En ese sentido, explican en las mesas de dinero, que una temporada sólida de reparto de dividendos podría volver a seducir a los inversionistas internacionales, incluso en un entorno geopolítico complejo como el actual. De los US$ 1.200 millones que pagarán hasta mayo las empresas, SQM explica US$ 294, millones; Itaú US$ 278 millones; y Falabella, US$ 228 millones, explicando más de dos tercios del total. Más atrás aparecen Embotelladora Andina con US$ 109 millones, Mallplaza con US$ 94 millones y Aguas Andinas con US$ 68 millones. Con dividendos menores aparecen acciones como CCU, Forus y Concha y Toro. SQM aprovecha la recuperación del litio SQM, la mayor pagadora de las próximas semanas, repartirá US$ 294 millones desde una posición bastante distinta a la de hace un año. La minera reportó una utilidad neta de US$ 183,8 millones durante el cuarto trimestre de 2025, un alza de 53% anual, con ingresos de US$ 1.320 millones, también muy por encima del mismo período previo.
En el acumulado del año, pasó de una pérdida de US$ 404,4 millones en 2024 a una utilidad de US$ 588,1 millones en 2025, lo que sugiere que la compañía logró navegar la parte más dura del ajuste del litio y cerrar el ejercicio con una base normalizada, aunque todavía sujeta a un negocio donde los precios internacionales se mantendrán volátiles mientras Autor: POR FELIPE LOZANO. Esta semana se abre la temporada de reparto de dividendos, más atractiva que nunca, en un entorno volátil para las bolsas. Cómo cazar US$ 1.200 millones en dividendos este segundo trimestre duren los efectos de la guerra en Irán. Según explican en el mercado, SQM mantiene capacidad de generación de caja suficiente como para seguir remunerando generosamente a sus accionistas, pese a los vaivenes en los precios internacionales.
Según Inversiones Security, la compañía disfruta actualmente una menor incertidumbre en torno a la renovación de la concesión del Salar de Atacama, lo que debería justificar un descuento menor frente a pares, ya que el acuerdo extendió la concesión por 30 años, hasta 2060, y otorgó acceso a cuotas adicionales de producción a cambio de transferir el control.
Además, explican, SQM se mantiene como líder global en la producción de litio y fertilizantes, con uno de los costos de producción más bajos a nivel mundial, lo que le permite expandir participación de mercado y beneficiarse del entorno de precios favorable. "La compañía alcanzará una capacidad cercana a 305 mil toneladas de litio en 2026, mientras la industria del litio crecería hacia 2030", explican. Itaú duplica el reparto En el caso del banco Itaú, el dividendo muestra una novedad respecto a lo registrado hasta el año pasado. La compañía de capitales brasileños repartía hasta 2025 el 30% de sus utilidades, pero este año propuso subir el reparto al doble, llegando a 60% de las ganancias. El alza en el payout le permitirá repartir casi US$ 280 millones el próximo 20 de abril, con fecha límite para suscripción el 14 del próximo mes. El cambio dice bastante del momento financiero del banco, explican en la industria. Tras varios años de mirar con lupa el capital, costo del riesgo y capacidad de sostener retornos, un salto de esa magnitud en distribución sólo es creíble si detrás hay una señal de holgura razonable. Y en este caso, su balance robusto lo respalda, ya que, durante el año pasado, las agencias calificadoras Feller Rate e ICR Chile ratificaron su máxima calificación crediticia, "AAA", con perspectiva estable.
En Inversiones Security señalan que Itaú ha implementado diversas iniciativas orientadas a mejorar su eficiencia, entre ellas el cierre agresivo de sucursales y la reducción de dotación, tanto en Chile como en Colombia. "Adicionalmente, observamos leves mejoras en el margen financiero (ajustado por inflación) producto de un mejor mix de fondeo", explican.
Falabella vuelve recargada Por su parte, Falabella, otra de las que destaca en el reparto de dividendos del primer semestre, cerró 2025 con una utilidad de US$ 1.485 millones, un salto de 180% frente al año anterior, y anunció un dividendo final de $84 por acción, que se suma al dividendo provisorio de $46 pagado en octubre de 2025, totalizando un pago superior a los US$ 220 millones.
La compañía recuperó en septiembre del año pasado el grado de inversión y en enero, anunció Security, Falabella mantiene una un plan de inversiones de US$ 900 millones para 2026, el mayor de su historia reciente, con foco en remodelación y ampliación de tiendas y malls, tecnología y nuevas aperturas. "Eso significa que el mercado está viendo simultáneamente dos cosas en Falabella: una empresa que volvió a repartir caja con fuerza y, al mismo tiempo, una administración dispuesta a acelerar inversión, lo que significa una señal positiva para el mercado. ", explica un agente que sigue al papel. sólida posición financiera y una estructura de negocios más liviana, lo que le otorga flexibilidad para capturar nuevas oportunidades de crecimiento. "Actualmente opera con un nivel de apalancamiento subóptimo (1,8x) respecto de la guía de la administración (2,5x-3,0x), al mismo tiempo que genera fuertes flujos de caja (ex-banca) por US$1.393 millones, los cuales deberían ser suficientes para financiar el crecimiento en los próximos años", señalan desde el departamento de Estudios.
S Según el análisis de Inversiones DIVIDENDOS ANUNCIADOS 2026 DIVIDENDO POR MONEDA FECHA FECHA DE TOTAL REPARTIDO (USD) TICKER / SERIE EMPRESA TIPO LÍMITE ACCIÓN DIVIDENDO PAGO 24-03-26 30-03-26 TRICOT Empresas Tricot CLP 8,7591595658 4.065.455 ,52 Definitivo CONCHATORO 5,0000000000 Viña Concha y Toro 25-03-26 31-03-26 4.000.400 ,58 Provisorio CLP 95,0000000000 25-03-26 31-03-26 11.680.740,96 LIPIGAS Empresas Lipigas Definitivo CLP MALLPLAZA 02-04-26 40,0000000000 94.839.065,90 Definitivo 27-03-26 Plaza CLP 84,0000000000 228.263.340,80 FALABELLA Definitivo 27-03-26 02-04-26 Falabella CLP 20-04-26 1.187,2706855979 278.079.985,41 ITAUCL Definitivo 14-04-26 Banco Itaú Chile CLP 323,0000000000 15.316.509,14 ELECMETAL Compañía Electro Metalúrgica Definitivo 15-04-26 21-04-26 CLP VSPT 5.587.846 ,42 Viña San Pedro Tarapacá 18-04-26 24-04-26 0,1291300000 CLP Definitivo 18-04-26 24-04-26 16,5836379100 FORUS Forus Definitivo CLP 4.641.127 ,68 FORUS 24-04-26 10,6945459700 2.992.995 ,48 Definitivo 18-04-26 CLP Forus 24-04-26 10,2723800000 64.626.210,66 AGUAS-A Aguas Andinas 30-04-26 CLP Definitivo 30-04-26 3.424.428 ,72 AGUAS-B Aguas Andinas Definitivo 24-04-26 CLP 10,2723800000 Marítima de Inversiones 29-04-26 06-05-26 14.160.587,43 MARINSA Definitivo 4,6381949625 CLP NAVARINO 30-04-26 07-05-26 84,7909356757 13.023.363,37 Definitivo CLP Navarino QUEMCHI 02-05-26 08-05-26 94,4863734408 12.481.976,56 Quemchi Definitivo CLP 40,0000000000 VOLCAN 13-05-26 3.247.913 ,22 Compañía Industrial El Volcán Definitivo 07-05-26 CLP ANDINA-A 52.264.887,57 Embotelladora Andina 08-05-26 14-05-26 102,0000000000 Provisorio CLP ANDINA-B 14-05-26 112,2000000000 57.490.404,79 Embotelladora Andina Provisorio 08-05-26 CLP CONCHATORO 24.402.443,51 Viña Concha y Toro 08-05-26 14-05-26 30,5000000000 Definitivo CLP SQM-A 147.034.918,05 SQM Provisorio 08-05-26 14-05-26 USD 1,0295200000 SQM-B 1,0295200000 147.034.918,05 SOM Provisorio 08-05-26 14-05-26 USD Total general (USD) 1.188.659.519,80 Autor: POR FELIPE LOZANO.
DIVIDENDOS ANUNCIADOS 2026 DIVIDENDO POR MONEDA FECHA FECHA DE TOTAL REPARTIDO (USD) TICKER / SERIE EMPRESA TIPO LÍMITE ACCIÓN DIVIDENDO PAGO 24-03-26 30-03-26 TRICOT Empresas Tricot CLP 8,7591595658 4.065.455 ,52 Definitivo CONCHATORO 5,0000000000 Viña Concha y Toro 25-03-26 31-03-26 4.000.400 ,58 Provisorio CLP 95,0000000000 25-03-26 31-03-26 11.680.740,96 LIPIGAS Empresas Lipigas Definitivo CLP MALLPLAZA 02-04-26 40,0000000000 94.839.065,90 Definitivo 27-03-26 Plaza CLP 84,0000000000 228.263.340,80 FALABELLA Definitivo 27-03-26 02-04-26 Falabella CLP 20-04-26 1.187,2706855979 278.079.985,41 ITAUCL Definitivo 14-04-26 Banco Itaú Chile CLP 323,0000000000 15.316.509,14 ELECMETAL Compañía Electro Metalúrgica Definitivo 15-04-26 21-04-26 CLP VSPT 5.587.846 ,42 Viña San Pedro Tarapacá 18-04-26 24-04-26 0,1291300000 CLP Definitivo 18-04-26 24-04-26 16,5836379100 FORUS Forus Definitivo CLP 4.641.127 ,68 FORUS 24-04-26 10,6945459700 2.992.995 ,48 Definitivo 18-04-26 CLP Forus 24-04-26 10,2723800000 64.626.210,66 AGUAS-A Aguas Andinas 30-04-26 CLP Definitivo 30-04-26 3.424.428 ,72 AGUAS-B Aguas Andinas Definitivo 24-04-26 CLP 10,2723800000 Marítima de Inversiones 29-04-26 06-05-26 14.160.587,43 MARINSA Definitivo 4,6381949625 CLP NAVARINO 30-04-26 07-05-26 84,7909356757 13.023.363,37 Definitivo CLP Navarino QUEMCHI 02-05-26 08-05-26 94,4863734408 12.481.976,56 Quemchi Definitivo CLP 40,0000000000 VOLCAN 13-05-26 3.247.913 ,22 Compañía Industrial El Volcán Definitivo 07-05-26 CLP ANDINA-A 52.264.887,57 Embotelladora Andina 08-05-26 14-05-26 102,0000000000 Provisorio CLP ANDINA-B 14-05-26 112,2000000000 57.490.404,79 Embotelladora Andina Provisorio 08-05-26 CLP CONCHATORO 24.402.443,51 Viña Concha y Toro 08-05-26 14-05-26 30,5000000000 Definitivo CLP SQM-A 147.034.918,05 SQM Provisorio 08-05-26 14-05-26 USD 1,0295200000 SQM-B 1,0295200000 147.034.918,05 SOM Provisorio 08-05-26 14-05-26 USD Total general (USD) 1.188.659.519,80