Autor: CATALINA MUÑOZ - KAPPES

En medio de nuevo récord del cobre, ¿se sostendrá el precio del metal en sus actuales niveles en 2026?
En medio de nuevo récord del cobre, ¿se sostendrá el precio del metal en sus actuales niveles en 2026? El valor de la principal exportación de Chile sigue rompiendo récords y ya hay voces que anticipan que el buen precio se mantendrá. Ayer el precio del cobre alcanzó un inédito valor de US$ 6,048 por libra tras subir en 0,19% respecto al día anterior.
Así, el precio promedio en lo que va de 2026 es de US$ 5,93 por libra. "Este precio tiene algunos factores estructurales que permiten pensar que se tiene un precio que pueda mantenerse", indicó la ministra de Minería, Aurora Williams, a El Mercurio de Calama. "Se incorporan fuertemente en la demanda los requerimientos para temas como inteligencia artificial o data centers. Por lo tanto, vemos una demanda sólida.
Desde el punto de vista de la oferta, lo que se ha visto son disrupciones que tienen que ver con accidentes, por ejemplo, un accidente grave en Grasberg, en Indonesia; algunas huelgas, y eso hace que estas disrupciones de oferta estén afectando el precio", dijo.
Cochilco va al alza Durante el tercer trimestre de 2025, Cochilco proyectó para 2026 un precio promedio de US$ 4,55 por libra. "A la luz de la trayectoria observada a comienzos de 2026, con cotizaciones en niveles excepcionalmente altos y señales de estrechez en el mercado físico, corresponde revisar esa proyección al alza", anticipa la vicepresidenta ejecutiva (s) de Cochilco, Claudia Rodríguez. "Incluso asumiendo una normalización parcial en el segundo semestre, el nivel de precios observado al inicio del año sugiere un promedio anual por encima de US$ 4,55 por libra", comenta.
El consenso entre los expertos es que el precio del cobre se mantendrá alto, pero que es difícil que el promedio de este año sea de US$ 6 por libra. "Con la información que tenemos hasta ahora, no se espera un precio que se sostenga en los niveles actuales. Esperamos que bajen un poco la segunda parte del año; de todas formas, estimamos que el precio baje a niveles algo por sobre los US$ 5 la libra.
Con eso, en promedio, se cerraría el año más en línea con un US$ 5,5 la libra", dice Carolina Grünwald, economista jefe de Prudential AGF y miembro del comité consultivo de precio de referencia del cobre de la Dirección de Presupuestos (Dipres). Menos optimista es Cristián Cifuentes, líder sénior de Estudios y Contenidos de Cesco. "No resulta sostenible en el tiempo un precio promedio de US$ 6 la libra, ya que ello implicaría mantener valores récord de forma continua a lo largo de todo el año", indica. "El consenso de numerosos analistas apunta a precios promedio más cercanos al rango de US$ 4,55-US$ 4,75 la libra". Para Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB Latam, un promedio de US$ 6 por libra en 2026 implica "un mercado en modo de escasez casi todo el año". En ese sentido, para que se llegue a tal cifra se necesitaría una tensión de escasez más permanente en el mercado, con demanda continua, un contexto financiero que no se vuelva demasiado restrictivo y que la oferta no logre repuntar rápido. "Si varias de esas condiciones se cumplen al mismo tiempo, un promedio cercano a US$ 6 se vuelve plausible, pero si el crecimiento global se enfría por tramos o si aparece una respuesta de oferta y más reciclaje, un promedio más cercano a US$ 5,2 por libra, con un rango razonable entre US$ 4,8 y US$ 5,8, podría ocurrir", explica.
En el nivel más optimista está Michèle Labbé, economista y académica de la Facultad de Economía, Negocios y Gobierno USS, quien también es parte del comité consultivo del precio del cobre. "Hay factores estructurales que mantienen el precio del cobre cercano a US$ 6 por libra, (que) sí se puede sostener, porque por lo menos en el mediano y corto plazo la demanda va a seguir creciendo y los factores de oferta están bastante estrechos", comenta. Estructural o pasajero En el centro de la discusión está si los factores que hoy están impulsando el precio del cobre son estructurales o pasajeros.
Para Cifuentes, el actual rally de precios se explica "en buena medida por episodios de especulación asociados a expectativas de demanda futura y a factores geopolíticos de carácter transitorio, e incluso potencialmente reversibles en el mediano plazo". Distinta es la visión de Rodríguez, quien estima que hay una combinación de elementos estructurales, como la menor holgura con la que opera el mercado y la demanda por la electrificación y digitalización, con factores pasajeros como "distorsiones en los flujos comerciales y en la disponibilidad inmediata de metal". Para Grünwald, aún existe incertidumbre en impulsores clave del precio del cobre, como es la demanda por parte de China, el mayor consumidor del metal.
Ayer cerró en US$ 6,048 por libra: En medio de nuevo récord del cobre, ¿se sostendrá el precio del metal en sus actuales niveles en 2026? CATALINA MUÑOZ-KAPPES Los expertos ven difícil que el promedio de este año sea de US$ 6 por libra, debido a que eso significaría que el mercado tenga escasez permanente. Sí ven posible un promedio en torno a US$ 5,5 por libra. Carolina Grünwald, economista jefe de Prudential AGF. CLAUDIO CORTÉS Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB Latam. Cristián Cifuentes, líder sénior de Estudios y Contenidos de Cesco. JUAN CARLOS RECABAL Michèle Labbé, economista y académica USS. CARLA DANNEMANN Aurora Williams, ministra de Minería.
FELIPE BÁEZ El Presidente Donald Trump firmó una orden para asegurar la cadena de suministro de minerales críticos para Estados Unidos. "Firmó dos órdenes ejecutivas: la primera es el resultado de una investigación comercial de la Sección 232 sobre suministros de minerales críticos, que establece un mecanismo, un proceso mediante el cual Estados Unidos buscará asegurar su cadena de suministro internacional de minerales críticos y productos derivados de ellos", dijo un asistente de Trump previo a una actividad en la Casa Blanca.
La segunda es, de hecho, el resultado de otra investigación comercial. "Esta vez sobre semiconductores, que establece un proceso de dos fases: en la primera, los semiconductores importados a Estados Unidos que no se utilicen en el país para desarrollar nuestra IA o arquitectura informática estarán sujetos a un arancel del 25%", agregó el funcionario. "Por ejemplo, los semiconductores que se transbordan a través de Estados Unidos a otros países extranjeros estarían sujetos a ese arancel del 25%", explicó. n Trump firma orden para asegurar cadena de suministros de minerales críticos. Los expertos ven difícil que el promedio de este año sea de US$ 6 por libra, debido a que eso significaría que el mercado tenga escasez permanente. Sí ven posible un promedio en torno a US$ 5,5 por libra. Ayer cerró en US$ 6,048 por libra: - - -