El vaso medio lleno
El vaso medio lleno PUNTO DE VISTA El vaso medio lleno --por MARCOS Lima-asemana pasada se dio aconocer el informe trimestral que prepara la Corporación de Bienes de Capital (CBC) respecto delos proyectos de inversión que se están ejecutando en el país para el período 2023-2027, incluyendo todos aquellos que alcanzan montos superiores a los US$ 15 millones (US$5 millones en el caso deinmobiliarios) y que cuentan con un cronograma de construcción definido. Las cifras ahí presentadas -que muestran una pronunciada disminución para 2024 respecto de 2023 han dado origen a editoriales y columnas de opinión que hacen ver "un verdadero derrumbe" para la inversión en el país.
Se dice que la "permisología" y el estancamiento económico son las causas de este "sombrío panorama". Sinembargo, las mismas cifras del citado informe pueden mostrar una situación que está casien las antípodas dela que acabamos de comentar.
En efecto, siendo este un informe periódico que cada tres mesesse presenta a la opinión pública, y cuya metodología y formato se han mantenido por largo tiempo, es posible comparar lo que ha estado ocurriendo con la inversión en proyectos, en un horizonte más amplio.
El primerdato que contradice las conclusiones de la prensa esque comparandolas cifras entre marzo 2023 y septiembre 2023, éstas crecen desde US$40.363 millones a US$54.535 millones para el período 2023-2027, si consideramos todos los sectores cubiertos por el informe de la CBC. Es decir, en vez de derrumbarse lainversión, esta aumenta -en seis mesesmás de 35%, explicada casi en su totalidad por las inversiones mineras que crecen de US$10.516 millones a US$20.455 millones. Resulta evidente que haber despejado la incertidumbre asociada al nuevo royalty a la minería rindió frutos. Losegundo que se debe considerar es la mala práctica de centrarse en comparar lo que ocurrirá el siguiente año apartirdelos datos existente al tercer trimestre del año anterior.
Tanto es así que si se mira la cifra que mostraba la CBC hace se mira la cifra que mostraba la CBC hace se mira la cifra que mostraba la CBC hace unaño para el 2023, esta era US$13.930 millones, muy inferior alos US$18.039 millones del informe en comento, esto es, casi un 30% superior.
Entonces es muy aventurado decir que el 2024 tendremos "el peor registro de los últimos l6 años". Un tercer factor es que los proyectos incluidos en este informe son generalmente de largo plazo: requieren los famosos permisos, estudios de ingeniería previos, financiamiento asegurado yen general, una vez iniciados, rara vez se detienen. Pero la CBC no los incluye si no tienen un cronograma de ejecución a firme.
Es por ello que las cifras queseentregaránen febrero 2024 pueden ser muy diferentes -otra vez la minería-alincorporarse algunos proyectos muy grandes como Los Bronces Integrado de Anglo American y el Desarrollo Minera Centinela de AMSA que pueden partir en los próximos meses. Es una buena práctica revisar la evolución de este informe de la CEC y tratar de anticipar lo que ocurrirá con la inversión en grandes proyectos en el país. Los permisos pueden obstaculizar proyectos muy relevantes (recordemos Dominga) y se debe hacer un esfuerzo para reducirlos y reforzar la llamada certeza jurídica.
No obstante, el mercado y los precios son el factor más decisivo para ponerlos en marcha y en ese sentidoson buenas noticias las tendencias de los negocios para el 2024 que plantea The Economist: "en medio de losesfuerzos para frenar el cambio climático, el consumo de energía renovable aumenta en 11% hasta alcanzar un nuevo máximo" y "los vehículos eléctricos avanzan a toda velocidad con fuerte apoyo gubernamental" lo que augura un mejor precio del cobre y del litio. Quizás aun es tiempo para volvera la senda de crecimiento que caracterizó los primeros años de la vuelta a la democracia. Sólo será posible si la recuperación dela inversión que muestran las cifras del 2023 sigue adelante. A esperar, entonces, que novedades nos traerá el próximo informe CBC de febrero 2024. Profesor titular asociado PUC.
